基建補短板帶來萬億級利好,基建加持,機械租賃將是直接受益者

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來源匯租平臺 2018-11-07 3206次

一、基建“補短板”利好,投資反彈回升


今年以來,我國基建投資增速持續回落,19月份基建投資同比增長3.3%,增速比18月份回落0.9個百分點,而今年年初基建投資還保持著16.1%的增長速度。從具體數據來看,19月份,除了鐵路投資降幅收窄0.1個百分點(從-10.6%升至-10.5%)外,道路運輸、水利管理、公共設施管理等行業投資增速均有不同程度下降。且新開工項目計劃總投資大幅回落,反映出投資增長后勁不足。


基于現實,繼723日國常會釋放穩定基建投資的信號后,731日的中央政治局會議再次力挺基礎設施領域建設,且此次會議更加強調基建領域加大補短板的力度,方向性更加明確。因此,下半年“基建補短板”便成為穩增長政策的熱詞


9月18日,發改委召開新聞發布會,向外界介紹了“加大基礎設施等領域補短板力度穩定有效投資”有關工作情況,本次會議精神充分反映了國家意志將再次加大穩增長力度,重點加大基建補短板等領域的固定資產投資,穩定經濟發展。


二、國務院再發基建補短板指導意見,四季度千億元基建項目獲批




10月31日下午,國辦公布《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》,從4月份國常會再提擴大內需,到7月份底,國務院提出基建補短板,至此全局性、細化性重磅政策終于出臺。


我們梳理發現,《指導意見》通篇出現23加快9加強字眼,但僅出現3加大,或從側面透露本次大基建,更重視效率與質量。


此次《指導意見》再次強調,保持基礎設施領域補短板力度。雖已發布多次,但與以往不同的是,本次《意見》更加細化方向,確保落實。比如對基建投資下一步發展的9大重點方向,都明確注明有哪些部門牽頭落實,這個是此前沒有的,把責任落實到各部委,解決誰來做的問題。并明確提出從政府、融資平臺、民間投資、PPP項目等4個維度解決融資問題,可操作性極強。


實際上,在步入四季度后,基建投資已開始“踩油門”,政府就已釋放出基建補短板要加速推進的信號。10月份以來,國家發展改革委已密集批復多個高鐵和特高壓項目,涉及總投資規模超千億元。據悉,接下來國家發展改革委將建立補短板項目儲備庫,分批投放建設重點領域補短板重大項目。匯租平臺認為,未來基建增速有望緩慢反彈,明年則可能達到10%附近。


三、萬億級大基建來臨,工程機械行業開始爆發


工程機械行業有個不成文的共識固定資產投資、基礎設施投資的數額,與行業景氣度密切相關,高增長的固定資產投資、基礎設施投資,往往是工程機械產品銷量的“定海神針”


《指導意見》的發布,意味著大基建來了,且其利好級別至少是“萬億元級”的。這將對實體經濟產生巨大拉動作用,首當其沖,將給工程機械領域公司帶來重大利好。


業績方面:上半年,但在今年固定資產投資增速持續下降的背景下,機械設備行業328A股上市公司披露的半年報來看。其中,207家企業凈利潤同比增長,121家歸母凈利潤同比下降,行業周期回暖趨勢明顯。近日,工程機械上市企業陸續披露了前三季度的業績預告情況,與上半年相比,大多數企業都實現了不同程度的增長。


徐工前三季度實現營業收入340.75億元,同比增長58.17%。其中Q3單季度實現營業收入101.31億元,同比增長42.63%;三一前三季度實現收入410.77億元,同比增長45.88%,凈利潤48.83億元,同比增長170.90%;中聯重科前三季度實現營業收入為210.35億元,同比增加17.78%


銷量方面:基建的需求大增也進一步刺激挖掘機械產品銷售業績同比大幅增長。即使在今年固定資產投資增速持續下降的背景下,被稱為實體經濟“晴雨表”的挖掘機,其銷量仍逆勢長居高位增長。根據挖掘機械分會行業統計數據,20181-9月納入統計的25家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品156242臺,同比漲幅53.3%。國內市場銷量142281臺,同比漲幅49.3%。出口銷量13852臺,同比漲幅109.7%。僅僅9月份,共計銷售各類挖掘機械產品13408臺,同比漲幅27.7%。國內市場銷量11702臺,同比漲幅22.9%。出口銷量1689臺,同比漲幅74.8%


歷史總是驚人的相似,今年前9月的銷量已經超過了2011年的15.2萬臺的最高水平。而2011年挖掘機銷量巨大,正好是上一輪4萬億投資加快后挖掘機需求加大的結果。雖理性告訴我們,今年挖機銷量增長的原因,市場普遍將其歸因于恢復性增長。在總保有量不變甚至下降的情況下,設備由于更新換代或環保等因素在存量市場的逐漸替換但匯租堅信,本次基建“補短板”利好政策,將進一步刺激工程機械銷量的增長。我們對工程機械年底的旺季需求仍保持樂觀,在保有量更新換代的需求和政策刺激下,新生需求將促進工程機械銷售的增長。


四、基建加持,工程機械租賃是直接受益者


根據歷史經驗,工程機械保有量與下游基建及地產投資高度相關,與項目開工數直接相關。而隨著近些年施工建設單位輕資產運營模式的深入,以及國家對于基建項目投資的持續推進,工程機械設備租賃需求會迎來新一輪的增長!


《指導意見》中,明確了脫貧攻堅、鐵路、公路和水運、機場、水利、能源、農業農村、生態環保、社會民生等九大領域補短板的重點任務。其中,在鐵路領域,以中西部為重點,加快推進高速鐵路“八縱八橫”主通道項目,拓展區域鐵路連接線,進一步完善鐵路骨干網絡。推進京津冀、長三角、粵港澳大灣區等地區城際鐵路規劃建設;在機場領域,重點推進一批國際樞紐機場和中西部支線機場新建、遷建、改擴建項目前期工作,力爭盡早啟動建設。



表一:十三五末各交通方式規劃里程(2020年)


(表二)全國交通固定資產投資發展趨勢


(表三)綜合運輸大通道示意圖:2035年實現十縱十橫


從上文表中,我們看見至2020年十三五結束時,我國交通建設方面尚有較大的缺口,前期制定的投資計劃和任務將在后面兩年加速推進,預計后面兩三年,交通建設投資領域將保持兩位數以上的增長率。


僅在交通固定資產投資方面,2018年,鐵路投資是8000億元規模,投產新線3038公里,其中高速鐵路2182公里;公路21253億元的規模,其中高速公路建設完成投資9257.86億元、普通國省道建設完成投資7264.14億元、農村公路建設完成投資4731.33億元;水路1238億元規模,完成公路水路支持系統及其他建設投資648.96億元。


在中央層面政策的基礎上,各省市也加大了基礎設施補短板的投資力度和建設速度。1017日,發改委正式批復新建上海經蘇州至湖州鐵路可行性研究報告,項目建設工期4年,總投資367.95億元。1025日,重慶市發改委披露信息顯示,發改委近日正式批復渝湘高鐵重慶至黔江段可行性研究報告,將于近期開工,總投資535億元。


且時隔一年后,發改委近期重啟了城市軌道交通項目審批,長春、蘇州等一批軌道交通建設項目通過審批,投資規模超過1600億元。多個城際軌道交通項目也獲地方發改委批復,多省市還密集發布了交通中長期規劃。從地方規劃來看,未來基建投資的潛力更加巨大。


如此景象,我們依稀看到了當年鐵公基高歌猛進的節奏。


匯租預計基建“補短板”的重點仍將是以中西部地區為主的鐵路、高速公路等重大工程。所以,在新一輪高強度的基建投資刺激下,未來3-5年,無論是對于工程機械制造廠商們,還是類似匯租平臺這樣專業的設備租賃企業,都是一個千載難逢的發展機會。


本文部分內容來自新華網、21世紀經濟報

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